今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　宁波慈溪的邮编是多少　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

宁波慈溪的邮编是多少　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任宁波慈溪的邮编是多少基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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