随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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