券(quàn)商今年(nián)一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及(jí)去(qù)年较(jiào)低的基数，行业业绩全面(miàn)爆(bào)发。券商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一(yī)季(jì)报，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数(shù)披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速较为(wèi)显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.4冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢5亿元）、国泰(tài)君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表(biǎo)现(xiàn)给(gěi)予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上市主体中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增(zēng)速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利(lì)增(zēng)速(sù)超过(guò)10倍的有2家券(quàn)商及1家(jiā)上(shàng)市(shì)主体(tǐ)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母(mǔ)公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北(běi)证券、西(xī)部(bù)证(zhèng)券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利(lì)润同比增速为负(fù)值，分(fēn)别是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司一季报显示，报告期内公司实(shí)现营业总收入为2.43亿(yì)元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券商(shāng)的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的(de)业绩表现(xiàn)同(tóng)样具(jù)有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成(chéng)的头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部(bù)券(quàn)商及增(zēng)速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈(yíng)利，一(yī)定程度上拖(tuō)累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规(guī)模增(zēng)速方面，51家券(quàn)商(shāng)中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比(bǐ)增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一季度(dù)同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营收不足(zú)亿(yì)元的低基数有关，其今(jīn)年一季度(dù)营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近1倍，分(fēn)别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营(yíng)收同比下(xià)滑幅度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)券商分别是(shì)中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢亿(yì)元）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通(tōng)证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅(fú)最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入营收(shōu)排(pái)名前十，其(qí)一(yī)季度营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前(qián)十，招商证券一(yī)季(jì)度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收(shōu)增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证(zhèng)券在解(jiě)读东方证券一(yī)季报时称，东方证券自(zì)营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高(gāo)增(zēng)，全年盈(yíng)利增速(sù)有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆经营投(tóu)资致使利(lì)息(xī)支出有所增长，市场(chǎng)回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越(yuè)的创新业务能力，看(kàn)好公司在政策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券的研报中称，自(zì)营投(tóu)资(zī)成(chéng)为影响国金证券业绩核(hé)心因素，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后(hòu)，公司金融(róng)投资(zī)规模稳步提升420亿元(yuán)较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季度(dù)迎来反(fǎn)转。投资业务(wù)方面，下半年(nián)重点关注差异化监(jiān)管(guǎn)的(de)措施落(luò)地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券表示，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是(shì)受到自营业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在年内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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