北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人zhí)进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最(z古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人uì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（60336古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人9.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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