金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体商品跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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