美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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