周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好(hǎo)，而(ér)高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净(jìng)流(liú)出方面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

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　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金(jīn)额(é)接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居(jū张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)净(jìng)流入资金前(qián)列，而(ér)在(zài)近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语p>

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回(huí)落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获(huò)利(lì)兑现需求(qiú)叠加经济数据不及(jí)预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)下(xià)行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望(wàng)维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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