分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(qí)持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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