5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险(x排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗iǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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