华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼伊(yī)坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是(shì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师(shī)和(hé)记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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