4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jī太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ng)成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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