5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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