分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金(j为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思īn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货(hu为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ò)币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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