北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（0排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗1211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（6排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗00519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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