美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、P2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米X运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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