周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模(mó)式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的(de)时(shí)刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置价值。岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文>

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列(liè)，而(ér)在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会。不过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由于近日(rì)以游(yóu)戏(xì)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值(zhí)央企的(de)价值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低(dī)估(gū)值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情(qíng)绪和(hé)资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的(de)个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元(yuán)，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流(liú)出(chū)资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到(dào)获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)低(dī)基数(shù)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计(jì)今年二(èr)季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有(yǒu)望(wàng)出(chū)台。

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