关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补(bǔ)充称，自(zì)己(jǐ)将(jiāng)观望一定时间，看看经济数(shù)据表(biǎo)现再决(jué)定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的激进(jìn)政策遏制了通胀的上(shàng)升，但目(mù)前还不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否(fǒu)处(chù)于通往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德(dé)表示，需要看到(dào)“通胀实质性(xìng)下降(jiàng)”才(cái)能(néng)确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰(shuāi)退，但这不(bù)是基线(xiàn)情(qíng)景。我(wǒ)认为(wèi)基线情境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在联邦公开(kāi)市(shì)场委员会（FOMC）没(méi)有投票(piào)权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作（即(jí) “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是香港及其他(tā)国家和(hé)地区的(de)境外投资者经(jīng)由香港与内地基础设施机(jī)构之(zhī)间在交易(yì)、清算、结算等方面(miàn)互联(lián)互通的(de)机(jī)制(zhì)安排，参与(yǔ)内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易(yì)品种为(wèi)利率互(hù)换产品，报价、交易及结算(suàn)币种为(wèi)人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心签署报价商协议(yì)，并(bìng)为上海清算所(suǒ)利率互换集(jí)中清(qīng)算业务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投(tóu)资者为符合人民银行(xíng)要求(qiú)并完(wán)成内地银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的(de)境外机构(gòu)投资者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)权(quán)限的境(jìng)外投资者需同时(shí)申请成为(wèi)场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交易。公(gōng)司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍挂牌(pái)交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所债券交易规则》第一别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了百三十(shí)条等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的(de)转股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该(gāi)事件的发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观(guān)利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠(dié)加油(yóu)脂市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及(jí)欧美银(yín)行业危机的继(jì)续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这是(shì)本轮(lún)加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期(qī)的终(zhōng)点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外(wài)围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪(xù)出现(xiàn)反弹(dàn)，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰(tài)期(qī)货(huò)研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师(shī)巩力赫(hè)表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油(yóu)脂，产地(dì)供给(gěi)偏(piān)紧，同时(shí)国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师侯(hóu)雪玲看(kàn)来，油脂(zhī)市场的强力反(fǎn)弹是由基本面的改善推动的。她(tā)表示，一(yī)方(fāng)面源于餐(cān)饮端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一(yī)季度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交(jiāo)通(tōng)运输部数(shù)据显(xiǎn)示，假期前三天日均(jūn)发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面，国内大(dà)豆压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏(piān)紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎持(chí)平(píng)。机(jī)构预期马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存减少(shǎo)的预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出(chū)口(kǒu)月度环比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利空落(luò)地效应以及机构(gòu)对于4月(yuè)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐(lè)观情绪，推动期(qī)价快(kuài)速反弹，而(ér)库存预(yù)估下降的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消费需求的(de)增加(jiā)。”中辉期货(huò)油(yóu)脂油料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外(wài)盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆油及(jí)菜油自身基本(běn)面(miàn)供(gōng)应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作(zuò)用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)使(shǐ)用量(liàng)增加。受(shòu)访的九位分(fēn)析师(shī)和贸(mào)易商预估中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油商(shāng别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)务网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都在下(xià)降，但原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存下降(jiàng)的主要(yào)原因来自于(yú)产量(liàng)的季节(jié)性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出(chū)口政策限制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了lǘ)油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整(zhěng)带来的餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价差(chà)高位运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库(kù)存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出(chū)口政策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多(duō)的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量处于(yú)年内低(dī)位，无(wú)法满(mǎn)足当(dāng)月(yuè)需(xū)求(qiú)。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要(yào)原因(yīn)。后期随着产量(liàng)季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈油(yóu)的去库(kù)更多(duō)是(shì)供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着(zhe)气温升高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈油表观(guān)消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重新累(lèi)库(kù)，需要进口增(zēng)加(jiā)，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地(dì)让利，这至少需要产地库存(cún)压力明显(xiǎn)恢(huī)复才有可(kě)能。因此，未来产地的(de)累库必将早于国内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的市场情(qíng)况来看，短期内缺乏(fá)明显利多因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要(yào)密(mì)切关注厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)气(qì)候(hòu)的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市(shì)场人(rén)士(shì)看来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那(nà)么，对(duì)于油脂(zhī)市场来说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢了(le)激进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍(réng)然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外(wài)国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高也使得油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)的行(xíng)情难以(yǐ)表现得(dé)特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的(de)减产预(yù)期(qī)的(de)逐(zhú)渐兑现背(bèi)景(jǐng)下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表(biǎo)现(xiàn)出独立走势，单边行情仍将(jiāng)比较(jiào)多(duō)地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来(lái)，由于美联储加息已经(jīng)在市(shì)场(chǎng)预(yù)期当中，因此对(duì)大(dà)宗商品市(shì)场的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费(fèi)占比不低，比(bǐ)如棕榈油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半(bàn)，但各国生物(wù)柴油(yóu)政策比例一(yī)段(duàn)时期内(nèi)是(shì)固定(dìng)的，不会因为原(yuán)油及宏(hóng)观市场的波动，而出现生(shēng)物柴(chái)油(yóu)产量的(de)大幅波(bō)动，加上油脂食用作(zuò)为消费必需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍然将(jiāng)起到主导(dǎo)作用(yòng)。

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