5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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