金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（525妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西0元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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