随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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