在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因t="基民懵了(le)！涨(zhǎng)跌这么吓人，“这个(gè)日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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