金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(sh尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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