今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的(de)出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有一些议青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务(wù青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时(shí)对其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希(xī)·青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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