金融界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线jǐn)管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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