“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗g>，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。