为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披(pī)露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市(shì)公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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