本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对 #ff0000; line-height: 24px;'>春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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