财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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