在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩g alt="基(jī)民(mín)懵了！涨跌这么(me)吓(xià)人，“这个(gè)日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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