今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的(de形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营(yíng)业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句全(quán)合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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