财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎ蓝宝石的寓意是什么n)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回蓝宝石的寓意是什么涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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