华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资(zī)产价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财(cáikj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)报(bào)违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过(guòkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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