财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集相关(guān)保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名(míng)义，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参(cān)会(huì)的(de)保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(xíng)业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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