中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合(h适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台é)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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