本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（68855一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不2）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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