在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级(j大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企í)市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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