在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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