本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格(gé)大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级(jí)分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本(běn)周止跌(diē)回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这(zhè)一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(w我国最穷的5个城市，哪一个省最穷àn)吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库(kù)存(cún)止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见我国最穷的5个城市，哪一个省最穷顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺(wàng)季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行(xíng)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大(dà)起色(sè)，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色(sè)系(xì)下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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