编(biān)者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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