钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科(kē)技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tón书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么g)步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用(yòng)于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不(bù)太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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