北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无已婚女性英文称呼，女性英文称呼疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022已婚女性英文称呼，女性英文称呼年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(l已婚女性英文称呼，女性英文称呼ǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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