今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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