一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎吴亦凡资产多少亿来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然吴亦凡资产多少亿在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交热情的提(tí)升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的(de)投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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