芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效(xiào)应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的(de)基(jī)本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖响，我国青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大的行(xíng)业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的(de)分子端来(lái)看，当(dāng)前青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于(yú)服(fú)务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的(de)两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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