本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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