30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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