“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三(sān)周来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)主要集(jí)中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的(de)3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还(hái)需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家(jiā)还(hái)在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维(wéi)持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们(men)写道(d海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ào)：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合(hé)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克(kè)兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的(de)数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带(dài)动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结(jié)合(hé)历史上收(shōu)储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料(liào)价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需(x海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ū)求表(biǎo)现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来(lái)看，今(jīn)年(nián)以来国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数(shù)据还是(shì)不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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