在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(b东隅已逝桑榆非晚是什么意思ǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最东隅已逝桑榆非晚是什么意思低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会(huì)高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到(dào)其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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