近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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