金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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